Электронные сервисы заменили реальных сотрудников во многих сферах жизни
и бизнеса. Сегодня практически все можно сделать с помощью онлайн-программы или
приложения: купить авиабилеты и арендовать жилье, приобрести вещи и лекарства,
заказать такси, и многое другое. Произошел технологический бум и в области
финансов – потребители все чаще выбирают онлайн-банки, в которые не нужно
ездить, а инвесторы – сервисы по автоматическому инвестированию (электронных
робо-эдвайзеров), которые просто, непредвзято и эффективно дают советы по
управлению капиталом.
Роботизированные инвестиционные
советники в развитых странах существуют уже несколько лет, и с каждым годом их
количество, а также сумма средств под их управлением неуклонно растет. Роботы-эдвайзеры
для частных инвесторов появились в США в 2008 году. Среди наиболее известных
сегодня в мире инвестсервисов — Wealthfront, Betterment, Nutmeg, Future Advisor
и другие. У некоторых крупнейших американских роботов-советников, например, под
управлением находится свыше $20 млрд.
Обратите внимание, что речь идет
не о торговых биржевых роботах (algo trading),
которые используются профессиональными трейдерами. Высокочастотные роботы, заключающие
ежедневно тысячи сделок, сложны в обслуживании и как правило стоят немало. Напротив,
робо-эдвайзеры, дающие простые и прозрачные советы, могут эффективно управлять
средствами клиентов.
«Работа робо-эдвайзеров, как
правило, состоит из нескольких
этапов,
— рассказывает Владимир Крейндель,
исполнительный директор УК «ФинЭкс Плюс». – Сначала они анализируют возраст,
планируемый размер инвестиций и риск-профиль инвестора (его склонность или
несклонность к риску), а затем составляют подходящий для него инвестпортфель.
Обычно он формируется из биржевых инвестиционных фондов (ETF), которые
позволяют обеспечить должный уровень диверсификации вложений и оптимальное
сочетание риска и доходности. Инвестор заводит на робо-эдвайзере счет,
пополняет его, а алгоритм «робот» автоматически составляет и поддерживает
сбалансированное сочетание весов в портфеле, если требуется, он проводит
перебалансировку, как правило не чаще раз в квартал».
Роботы удобнее и честнее
Развиваются технологии, а вместе
с ними и потребности инвесторов, и частных, и корпоративных. С помощью роботов
управлять средствами гораздо удобнее, оперативнее и нагляднее, чем обратившись
в традиционную управляющую компанию. Времени на последнее определенно уйдет
больше. Кроме того, только опыт работы с конкретной компанией покажет,
насколько эффективно ее специалисты могут распоряжаться инвестициями. Как
правило, обыграть инвестиционные решения, которые собирает робот, управляющий,
подверженные всем «человеческим» нюансам поведения, не в состоянии.
Уровень непредвзятости у инвестиционных
роботов гораздо
выше, чем у традиционных управляющих. И здесь играет роль и пресловутый
«человеческий фактор», и – что греха таить – своего рода коррумпированность менеджеров,
которые готовы продавать финансовые инструменты «по договоренности» со своими
партнерами, зачастую не принимая во внимание интересы собственных клиентов.
Данная «договоренность» просто обеспечивает портфельным управляющим более
высокие комиссионные вознаграждения. Особенно система «инвестиционных откатов»
распространена в России, где практика таких взаимоотношений распространена во
всех сферах жизни и бизнеса. Возможно, на Западе с непредвзятостью менеджеров
дело обстоит несколько лучше – они получают комиссию за эффективное управление
деньгами, но и там встречаются подобные случаи «договоренностей». Раньше такая
практика была повсеместной, сейчас встречается все реже в силу жесткости
регулирования.
Роботы не устают и не знают, что такое жадность
Человеческий фактор сильно влияет
не результаты инвестиций. Автоматическое
инвестирование способно работать эффективно, прозрачно, непредвзято и
исключительно на результат и в интересах клиента. Люди, в свою очередь, по
статистике совершают ошибки и неверные действия гораздо чаще, чем это делают компьютерные
алгоритмы. Управляющие подвержены перепадам настроения, зачастую необъективны.
«Роботам» плохое настроение неведомо. В случае с биржевой торговлей ошибки и просчеты
могут касаться колоссальных объемов средств. Например, в сентябрь 2006 года трейдер
японской компании J. P. Morgan Securities ошибся с клавишей на компьютере и
выставил на продажу не те акции. Позже, когда все обнаружилось, компания вновь
приобрела эти ценные бумаги, но уже по более высокой цене. Финансовые потери
составили $50 млн. В декабре 2005 года трейдер японской компании Mizuho
Securities ошибся с выставлением цены продажи определенных акций. Убыток
составил более $341 млн. и стоил рынку настоящего обвала: рыночный индекс
Nikkei 225 упална 301 пункт. В свою очередь, британский трейдер в 2003 году
приобрел акции GlaxoSmithKline по сильно завышенной цене и принес своей
компании ущерб в 6 млн. фунтов. Это – далеко не все примеры инвестиционных
ошибок, связанных с человеческим фактором.
У человека, распоряжающегося
капиталом, результат инвестиционного анализа зависит от профессионализма и
личных качеств — дисциплинированность, чутье, усталость, азарт, у инвестиционных
роботов такие факторы отсутствуют. «Портфельный управляющий – это человек со
своими человеческими качествами, — поясняет Андрей Воропаев, генеральный директор ИТ-компании «Трилан». –
Вероятность совершить ошибки у него выше. У робота-советника в настройках запрограммирован
автоматический анализ, не требующий участия человека, поэтому инвестиционные
задачи частного клиента проще и эффективнее может выполнить именно
робо-эдвайзер. Да и роботы попросту не устают, не бывают в плохом настроении, в
расстроенных чувствах, не страдают от рассеянности или забывчивости. Вместо
человеческих эмоций они используют при анализе строгий алгоритм действий». «Робо-эдвайзеры максимально
объективны, — продолжает Владимир Крейндель. – Они формируют портфель
исключительно в интересах клиента и не знают, например, что такое жадность или
страх, а ведь именно эти эмоции чаще всего заставляют портфельного менеджера
отойти от непредвзятой и оптимальной стратегии».
Роботы дешевле в работе
Есть и третье преимущество,
которое легко можноперевести в цифры. Это – комиссионные вознаграждения. Услуги
инвестиционного робота-советника по умолчанию в разы дешевле комиссий
портфельному управляющему: робо-эдвайзеру попросту не нужно арендовать
помещение под офис, нанимать персонал, и др. Разница может быть на порядок: к
примеру, 0,25% у автоматического советника против 2,5% у традицинного
управляющего. Также напомним, что робо-эдвайзеры формируют инвестиционные портфели
преимущественно из ETF,
которые сами по себе предполагают более низкую комиссию, чем сопоставимые
диверсифицированные биржевые инструменты.
Скажем, у ПИФов комиссионное
вознаграждение состоит из комиссии управляющей компании, депозитарию, аудитору плюс
скидка и надбавка при продаже и при покупке пая соответственно. Работая с
ПИФами, инвестор платит высокое вознаграждение управляющей компании, даже если ее
услуги принесли убыток. Совокупный размер комиссии по ПИФам может достигать 6%
(вместе с комиссией за покупку). В случае с ETF-портфелем установлен единый предел комиссии, который за
редким исключением составляет менее 1%.
Робо-эдвайзеры наступают
Преимущества робо-эдвайзеров
перед традиционными управляющими очевидны. Роботы дешевле своих человеческих
коллег, используют оптимальные для клиента инвестиционные продукты, работают
строго в интересах клиента и согласно четкому алгоритму. В результате, как
правило, они демонстрируют результаты по управлению средствами гораздо лучше,
чем портфельные менеджеры.
Единственный их минус, а, скорее,
нюанс – робо-эдвайзеры распространены в США, Великобритании и других странах
Европы, но, например, в России таких удобных советников, по сути, пока нет.
Эксперты уверены: в ближайшее
время мы увидим настоящий роботизированный бум в инвестиционной сфере.
Робо-эдвайзерами интересуется технологичный Китай, практически все активное
деловое население которого торгует на бирже, а также другие развивающиеся и
развитые рынки.
Скорее всего, появятся роботы-советники и
в России, ведь в нашей стране растет и финансовая культура граждан и их интерес
к инвестированию в надежные, ликвидные биржевые активы, особенно в условиях
неустойчивой экономической ситуации, когда классические варианты инвестирования
не могут даже компенсировать роста цен.